TVL is the quote asset held on behalf of traders, counted in each launch's own quote (USDC as the Arc ERC-20 view token 0x3600…0000, WETH, XAUM, cirBTC, EURC): (1) the real quote reserve of every live Foci bonding curve (realQuoteReserve, which excludes the virtual phantom reserve and accrued fee/tax buckets); (2) the quote leg of the permanently locked full-range Uniswap V4 position of every graduated token; (3) quote briefly held by the launch factory between curve completion and pool creation. Launched memecoins are protocol-minted and excluded on both the curve and pool side. Accrued but unclaimed trading fees (curve fee buckets, hook pending fees, FociFeeEscrow, holder-reward distributors) are revenue, not TVL, and are excluded.
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